游戏王国从来不缺少一夜暴富的神话，这不仅激励着创业团队不断涌入手游市场，也为资本市场带来了更多的想象空间。掘金手游，已经成为近两年资本市场的重头戏：机构频繁增持，手游相关概念股逆市大涨，而其他文化传媒、通信板块上市公司则竞相并购手游项目，民间资本也在大量涌入。

掌中天地宽

今年上半年,国内涉及移动游戏的并购已超20起,并购金额超百亿元。

随着智能手机在国内普及、4G网络覆盖率增加，“玩在股掌之中”已经成为现代人娱乐休闲的习惯。据统计，目前手机游戏的用户已经远超计算机用户。“一部新手机如果不装上一两个游戏程序，几乎是不可能的。”从事游戏研发的北京同趣科技有限公司负责人信心满满，“手游的潜在市场比其他任何平台都要大。”

去年国内最火的一款手游《我叫MT》，注册用户超过2300万，这款游戏的开发商乐动卓越之前窘迫到靠裁员度日，转眼间估值就已超过10亿元；2012年《银河帝国》荣登北美苹果iOS手游排行榜冠军宝座，打下《疯狂的小鸟》，尽管只有一天，也让其声名鹊起，日进斗金……

手游行业的造富效应引起了资本市场的关注。在理财周报公布的最受欢迎的40款手游应用程序榜单中，有14款背后涉及私募股权投资。业内人士坦言，2013年上半年以前，是项目到处找投资；2013年下半年后，不少早期洽谈跟进的手游项目却被人横刀夺爱。据不完全统计，仅在今年上半年，国内涉及移动游戏的并购已超20起，并购金额超百亿元。资本的变化充分说明手游行业已经进入鼎盛时期。业内预计，到2015年，中国手游市场体量有望达到37亿美元，并超越美国成为全球最大手游市场。

有人戏言，各路资本大军不是在收购手游，就是在收购手游的路上。而实际上，整个行业的根基还亟须夯实。经济日报记者在调研中发现，许多资本并不懂也不关心手游项目的具体细节，而从业者在抛出一个又一个惊人的流水数字时，却始终不愿谈及利润率。

第三方调研机构分析认为，行业外企业并购手游的风险不容忽视，因为这类企业缺乏互联网基因及技术团队,收购后整合难度较大。另一方面,手游企业的特点是“一招吃遍天下”，凭单一产品就可以支撑整个公司营收，后续产品能否成功存在很大的不确定性。正因如此,许多行业外企业并购手游公司被看做是“一场游戏一场梦”，风险相当大。

做实新产业

精品游戏和精品团队会强者愈强，更适合中小团队的做法是独辟蹊径，创新游戏类型。

“大家很难想象明年市场会流行哪一款游戏。”九合科技有限公司董事长徐蓉开门见山地说，“手游市场竞争激烈，成功的机遇大，风险也很大。”

盛大游戏CEO张向东此前对媒体透露，国内每天大约有6家手游公司诞生，盛大游戏去年每10个离职者中，有8个人的离职理由都是去创业做手游。“市场过于浮躁，同质化产品太多是整个行业的软肋。”业内人士分析，大多数手游在今年初立项，经过6个多月的研发，下半年将迎来集中上线热潮，最后可能有80%的手游团队将被淘汰。

游戏的生命周期很短。据统计，在App Store访客中，80%的人在浏览了排行榜前50名之后，便不再继续深入了。还有一部分应用根本没能挤进排行榜之中，最后沦为“僵尸应用”。在国内数以千计的手游团体中，真正能够突破榜单进入玩家视野的并不多，打开钱袋获取玩家青睐的游戏更是寥寥。

“在残酷的竞争面前，资本就成为第一道门槛。没有雄厚资金的支持，企业就很难做大做强。”中国手游CEO肖健指出，“因为具备良好的现金流和资金储备，企业就可以向更大的资源储备、更深的自主研发、更专业化的发行能力以及全球化方面进行布局。”

“创新是文化创意企业的核心竞争力，相较于资本来讲，我们更急需创新型人才。”九合科技创业早期就获得了深圳创新投资集团的投资，让徐蓉深有感触，“公司团队抓住国家高度重视体育产业的契机，开发了一系列体育方面的游戏，其中与乒乓球协会联手打造的《荣耀乒乓》旨在向更多人传播乒乓球运动，社会意义更大。国安足球官方程序应用也是我们想要构建球迷社区的有益尝试。”

在新一轮竞争中，手游创业的门槛将进一步提高，同时也让创业变得更加便利，很多平台型公司都设立了产业资本和产业孵化器，政府、资本对手游创业的认知和支持进一步提升。“下一轮的移动游戏机会属于有准备的企业，这种准备包括资金、人才、资源和战略布局等方面。精品游戏和精品团队会强者愈强，更适合中小团队的做法是独辟蹊径，创新游戏类型。”徐蓉认为。

咬住不放松

游戏内社交、互动语音、开发者服务、游戏硬件、创新型手游发行平台、游戏IP将会成为新的投资热点。

手游行业有一条独特的产业链，从上游至下游依次包括开发商、发行商、渠道商及终端玩家。而一个成熟的运作流程是游戏发行商寻找到优质的游戏，发行商支付版权金或者最低收入保障，与游戏开发商签订代理协议，随后发行商利用自己丰富的游戏运营经验和完善的渠道资源，将游戏通过平台商呈现在用户面前。

业内人士认为，终端硬件、芯片刷机、内容生产、渠道发行、平台用户等都是关键的产业链节点，所以，仅依靠单一业务线，游戏公司可以生存，但是很难壮大。未来，资本将更青睐有成功经历、有大公司背景的创业者。同时，投资者的触角将从简单的投手游开发商转向更加丰富的产业业态，媒体、渠道、发行之外，游戏内社交、互动语音、开发者服务、游戏硬件、创新型手游发行平台、游戏IP将会成为新的投资热点。

“全产业链综合平台”的概念已经受到越来越多资本的青睐，很多企业已经意识到，只有咬住链条不放松才能在新一轮竞争中稳操胜券。“我国手游已经在尝试从游戏发行向研发转型，建立自己的核心竞争力。”掌趣科技公司负责人表示，公司一直秉承“一纵一横”的投资策略：在纵向的游戏领域，发挥产业龙头优势，持续关注优质研发商和发行运营平台，投资从早期创业阶段横跨成熟并购期；横向上与影视、动漫、文学等文化娱乐行业内的优质企业不断进行合作及投资，发掘全产业价值，最终形成多领域的协同发展。

游族网络CEO林奇也表示，必须要用整体的眼光，动态地看待游戏行业。他透露，在游戏研发及电视剧、电影知识产权方面，游族将成立一个规模达20亿元的基金。“随着电影、动漫等企业逐步进入游戏行业，未来游戏、电影、动漫产业链将被打通，新的业态将不断涌现。”林奇说。